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最严外汇新规来了 投资海外私募还能怎么玩?

  2017年伊始,有关外汇管理的新规出台,这对于私募又有什么影响呢?

  不算新规的新规!2017年,钱出去不容易啦

  2017年伊始,人民币购汇监管新规正式施行。个人客户购买外汇时,需填写《申请书》。申请书上明确,“境内个人办理购汇时,不得用于境外买房、证券投资、购买人寿保险和投资性返还分红类保险等尚未开放的资本项目。违者将列入‘关注名单’,当年及之后两年不享有个人便利化额度”。

这是一个不新的新规,或者说,是对之前规则的进一步明确落地。有关个人5万美元的换汇额度没有变,但没有正当的理由你不一定能换得到,换到了也不一定能用到想用的地方,投到想投的资产,并且手续比以前麻烦,处处跟信用体系挂钩。

  这是一个不新的新规,或者说,是对之前规则的进一步明确落地。有关个人5万美元的换汇额度没有变,但没有正当的理由你不一定能换得到,换到了也不一定能用到想用的地方,投到想投的资产,并且手续比以前麻烦,处处跟信用体系挂钩。

  其实在此之前,外管局已明确将从三个方面加强外汇管理:

  一是细化申报内容,明晰个人购付汇应遵循的规则和相应的法律责任。

  二是强化银行真实性、合规性审核责任。

  三是对个人申报进行事中事后抽查并加大惩处力度。

  过去几年,大量资金利用监管不严的漏洞流出国内,外管局这么做,也是为了降低外汇储备的流失速度。

  新规对海外投资私募利好大于利空

  从去年起,海外资产配置备真正的受投资者青睐。一方面,随着居民财富的不断积累,移民、留学、境外游等需求不断攀升,进而激发海外投资需求增加。另一方面,国内出现‘资产荒’,可投资品类少,加上人民币贬值、股市震动、房地产调控等因素作用下,投资者将眼光投向国外成熟市场的产品。

  春江水暖鸭先知,对这个投资趋势,私募当然不会坐视不理。过去一年中,从辛宇到王亚伟,私募行业掀起了新三波出海大潮。

  那么如今这一轮的外汇监管,会对这些出海的私募造成怎样的影响呢?就目前来看,其中正面的影响要多过负面影响。

  首先,我们来了解一下海外私募的投资流程:

  1,在国内设立基金公司

  2,申请私募基金牌照

  3,发行QDII基金产品,人民币认购

  4,通过QDII通道换汇出境投资境外品种

  参考上述流程,实际上私募的出海投资是完全符合外管局规范的,因此并不受到监控限制。而对于那些真正想要出海投资的人来说,由于一些非正规渠道将被严格监控,因此资金反过来会回流到合法的渠道,这其中就包括海外投资的私募。

  所以我们可以预计,在2017年,海外私募会更加受到关注!

  QDII额度趋紧,私募如何才能获得足够的海外投资资金?

  但另一个问题是,可以给私募使用的QDII额度哪里来?

  传统的投资渠道即通过QDII额度项下进行,然而自从2015年3月以来,外管部门对QDII的额度开始收紧,随后QDII额度更成为被炒作对象,市场上甚至有了借用QDII费率(虽然不是活跃市场)。

  在这种情况下,本来顺位就排在银行、公募基金之后的私募,在无法获得足够QDII额度的前提下,又如何完成海外投资呢?

  办法总比困难多,现在厂长(smgc8888)就要来介绍一下这种业内较为流行的模式。

  首先,私募机构对于外汇的实际需求可描述为:获得可在境外使用的资金(多为美元),通过投资海外相对优质的资产项目获取收益,到期后将收益转回国内(境外留存)——能满足这一需求的渠道,即可满足私募机构的需求。

  那么在无法获得足额QDII额度的情况下,如何满足他们的投资需求呢?解决的方案就是内保外贷,具体操作方法如下:

  1,在内地银行购买一笔大额保险

  2,以报单进行质押,获得该银行在境外分行的外汇贷款

  3,用外汇投资境外市场

  这么做的特点,实质上是没有发生资金的跨境流动,仅仅是境外的一家银行给一家境外的主体放了一笔贷款,只不过以一家境内的银行开具的保函备用信用证作担保而已,而保函备证的开具要求保证金质押。

  是不是很厉害,即完成了私募海外投资的需求,又解决了额度不够的问题。

  本文由私募工厂(smgc8888)综合整理至网络

文章来源:微信公众号私募工厂

(责任编辑:张功成 HN092)

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