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2018年公募证券投资基金行业现状分析 债券基金仍为主要投资对象

  公募证券投资基金主要是以公开的方式向社会公众投资者募集资金并以证券为投资对象的证券投资基金。受政府主管部门监管的,向不特定投资者公开发行受益凭证,且在法律的严格监管下,具有信息披露、利润分配、运行限制等行业规范。基金参与主体分为基金投资人、管理人和托管人共同保障投资者的投资权益。

  分类形式多样,投资对象为主要标准

  在我国公募证券投资基金分类形式多样,主要分为按组织形式、运作方式、投资风格和投资对象等标准进行划分,公募证券投资基金按照投资对象可以分为股票基金债券基金、货币市场基金和混合型基金为主,为了保障多数投资者的投资权益,以混合型基金投资为主,坚持“分散投资、降低风险、保障收益”的投资原则,具体份额里情况详见下表。

图表1:公募证券投资基金分类情况

图表1:公募证券投资基金分类情况

  资料来源:前瞻产业研究院整理

  行业发展迅速,现已进入成熟期

  我国公募基金业发展分为四个阶段,由初期产品结构单一,仅仅份额较小的发展阶段演变为逐渐获得投资者认可,行业规范发展的成熟阶段,仅经历了20多年的时间,属于成熟较快的行业。2010年开始我国公募证券投资基金进入行业发展的成熟期,为后金融危机时代基金逐步复苏,基金之间的实质性的竞争与博弈真正开始。现阶段,随着我国金融市场的发展基金产品也不断增多,公募证券投资基金以众多投资者为发行对象,以其相对公开的操作形式一定程度上帮助投资者实现资本的增值。

图表2:公募证券投资基金发展阶段分析

图表2:公募证券投资基金发展阶段分析

  资料来源:前瞻产业研究院整理

  规模增加,2017年资产总规模突破12万亿

  2010年后,随着我国公募证券投资基金金融危机后的规范化反弹模式的发展,公募基金资产不断增加。2012-2017年,我国公募基金资产总规模不断增加,由2.87万亿元增至2017年的12.03万亿元,年均复合增长率超过30%。2014年我国宏观经济整体向好发展促进金融市场资金的投入,当年公募基金总资产规模为8.41万亿,较上年同比增加85.24%,之后随着我国经济新常态模式的发展,资产总规模上升速度回落,2017年公募基金总资产规模达到12.03万亿元,其中资产净值为11.38万亿。

图表3:2012-2017年我国公募基金总资产规模及增速变动(单位:万亿元,%)

图表3:2012-2017年我国公募基金总资产规模及增速变动(单位:万亿元,%)

  资料来源:中国证券业协会前瞻产业研究院整理

  按照不同的投资对象分,2017年货币基金资产净值7.13万亿,占比63.35%;混合基金净值2.01万亿,占17.86%;债券基金净值1.47万亿,占比13.06%;股票基金6453.6亿,占比5.73%。与三季度相比,货币基金的占比上升,其他基金占比有不同程度的下降。环比来看,同样除货币基金外,其他基金净资产规模下降。从资产配置比例看,债券增持主要来自货币基金,增持品种主要为同业存单和金融债。

图表4:2017年按投资对象分不同类型基金资产净值占比(单位:万亿元,%)

图表4:2017年按投资对象分不同类型基金资产净值占比(单位:万亿元,%)

  资料来源:前瞻产业研究院整理

  股票、混合以及债券基金减持,但仍以债券为主

  2017年末公募基金配置占比最高的为债券,规模4.51万亿,占总资产比例37.5%;现金3.97万亿,占比33.0%;股票1.82万亿,占15.2%;其他资产1.71万亿,占14.2%。其他资产主要包括权证、存款、买入返售、应收款项等。于三季度相比,债券市值同比上升34.1%,前值上升18.9%,环比增加1257.0亿,低于三季度末。现金同比上升55.9%,前值35.8%,环比下降400.0亿,前值上升4605.4亿。股票市值同比增加9.9%,低于三季度,环比减少363.4亿。与三季度相比,其他资产占比上升,股票、债券、现金配置比例下降。

图表5:2017年公募基金资产配置比例(单位:%)

图表5:2017年公募基金资产配置比例(单位:%)

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