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雪球:跑步上市 “烧钱”求生的瑞幸是否迎来曙光?

据外媒报道,瑞幸咖啡IPO(首次公开招股)发行价定在17美元/股,市值将达到42亿美元。这个成立仅19个月的品牌自上市以来就不断受到质疑。在瑞幸即将迎来IPO的时刻,投资交流交易平台雪球上的投资者们就瑞幸的估值、投资价值等话题展开探讨。

狂奔上市的瑞幸咖啡 争议不断

成立于2017年10月31日的瑞幸咖啡,仅仅在两个月的时间里就相继在北京、上海等13座城市开设门店。截止在2019年3月31日,瑞幸门店数量已经达到了2370家门店。据数据显示,瑞幸2018年平均一天开10家店。

除开店速度外,瑞幸的上市速度更是令人震惊。在仅仅成立了19个月后,瑞幸咖啡从4月22日正式提交IPO申请到今天正式IPO,只用了24天就完成了正式上市。

瑞幸如此迅速的上市速度不免被众多投资者质疑:是否是因为烧钱扩张而急于上市募资。对此,雪球用户@谢开认为:目前新股发行活跃且涨幅居多或许是吸引瑞幸快速IPO的原因之一。而5亿美金的IPO融资也能帮助前期烧钱过快的瑞幸维持后续的扩张

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对标星巴克 瑞幸何时迎来盈利?

2019年初,瑞幸咖啡创始人兼CEO钱治亚表示,2019年公司的任务是年内新建2500家门店、年底门店总数超过4500家。同时钱治亚表示,瑞幸咖啡的补贴政策会在3至5年间保持不变。

在一直发展缓慢的中国咖啡市场里,瑞幸凭借着疯狂开店和巨额补贴这两大法宝,成功在中国咖啡市场中站住了脚。瑞幸的激进打法也为它带来了9000万份的年销量和1680万付费用户,而星巴克则花费了20年才达成同样的咖啡销量。

然而瑞幸的盈利能力似乎并未追上其快速扩张的脚步。

从招股书来看,瑞幸的累积亏损已超22亿元。瑞幸门店的持续扩张带来的运营成本以及获客所需的营销成本是其亏损的主要原因。

不过招股书也显示出瑞幸的潜在盈利能力。截止2019年3月31日,瑞幸咖啡获取新客户的成本从103.5元降低到了16.9元,营销支出占比也由2018年的88.8%降到了35%。

雪球用户@玖点半认为,目前随着规模的扩张,瑞幸的品牌已经慢慢形成,并且获客成本也大幅下降。在这种趋势下,如果有IPO募资的加成,瑞幸会有很大可能实现盈利。

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同时,瑞幸与星巴克的差异性也将助瑞幸从咖啡市场中分一杯羹。雪球用户@HareNTortoise认为,瑞幸在写字楼区域的pick up店抢占了白领人群的生活必经场景,在时间成本上具有明显优势。

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在招股书上,瑞幸再次强调了“中国的咖啡市场潜力巨大”,瑞幸颠覆性的咖啡新零售模式将进一步带动国内的咖啡消费。此前,瑞幸通过自己独特的扩张模式已经培养起部分中国人的咖啡消费习惯,日后瑞幸是否能真正带动中国咖啡市场的完善还需要看其未来的表现。

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